本文摘要：专家预计4月份CPI涨幅仍居高不下削减政策加码可能性并不大 从本周五（9日）开始，4月份主要宏观经济数据将相继亮相。专家预计，4月份，CPI涨幅仍居高不下，信贷增长速度将大幅度声浪，出口增长速度在3月份声浪之后再次回升，实体经济依然呈现出强大快速增长的态势。 专家指出，政府有可能之后维持削减立场，但出于对未来经济的担忧，削减力度显著增大的可能性并不大。 实体经济快速增长仍强大 一季度经济形势好于预期，4月份这种情况有可能再次发生一些转变。

专家预计4月份CPI涨幅仍居高不下削减政策加码可能性并不大　　从本周五（9日）开始，4月份主要宏观经济数据将相继亮相。专家预计，4月份，CPI涨幅仍居高不下，信贷增长速度将大幅度声浪，出口增长速度在3月份声浪之后再次回升，实体经济依然呈现出强大快速增长的态势。　　专家指出，政府有可能之后维持削减立场，但出于对未来经济的担忧，削减力度显著增大的可能性并不大。

实体经济快速增长仍强大　　一季度经济形势好于预期，4月份这种情况有可能再次发生一些转变。申银万国高级宏观分析师李慧勇回应，小变的是物价和投资，预计4月份CPI下跌8.3％，与3月份基本持平；前4月投资快速增长26.2％，比前3月有所减缓。

大变的是出口和信贷，预计4月份出口增长率为20%左右，与3月份比起有大幅回升；在贷款弃季考核的情况下，4月份信贷投入额预计为5037亿元，与3月份比起有大幅减少。　　高盛亚洲经济学家宋宇和梁红指出，4月份，尽管食用农产品价格同比涨幅小幅上升，但其他食品价格和非食品价格上涨将抵销其影响，CPI同比涨幅有可能从3月份的8.3%声浪至8.5%。同时，4月份工业品出厂价格指数(PPI)同比增幅也将从3月份的8.0%更进一步下降至8.4%。

　　她们预计，4月份的货币及信贷快速增长将由3月份的低点经常出现声浪。其中，M2同比增幅可能会声浪至17.0%，本外币贷款总额的同比增幅有可能声浪至16.3%，新增贷款为人民币5000亿元左右，占到第二季度贷款额度的比例相似50%。　　4月份经济快速增长维持强大势头。

宋宇和梁红预计，4月份工业增加值同比增幅有可能由3月份的17.8%下降至18.0%。从三大市场需求来看，固定资产投资同比快速增长27.0%，名义消费品零售额同比增幅由3月份的21.5%小幅上升至21.7%，净出口与3月份比起应无明显变化。削减政策无法显著加码　　宋宇和梁红指出，鉴于通胀率居高不下、实体经济活动的强大增长势头，以及商业银行借贷意愿和能力没弱化，政府不会维持削减立场以平稳通胀预期。

如果实体经济活动或货币信贷快速增长优于预期，政府可能会发售更进一步加息等新的调控措施。　　CPI的确实回升有可能要从5月份开始，预计5月份CPI涨幅大约在7.8％左右，6月份CPI涨幅在7％左右。李慧勇指出，居高不下的物价和信贷投资的声浪将使得宏观调控的天平偏向以防经济过热和通货膨胀，但出于对未来经济的担忧，政策仍将以宏观的数量调控和微观的价格介入居多，政策力度显著增大的可能性并不大。

　　他回应，我国经济正处于从快速增长周期的高峰步入向上周期的过渡阶段，既展现出出有渐冻的特征，同时也展现出出热的一面，这使得宏观调控的可玩性大大增加。在维持既有的防短路、以防通胀的基调的情况下，削减政策的实施将不会更为慎重，也不会留有余地。　　宏观调控政策呈现更好的抬的特征。

李慧勇指出，一般情况下，能不实施新的削减政策就不实施新的削减政策；如果形势所迫必须实施新的政策，则优先用于更为灵活性的行政手段和数量手段，以减少政策的灵活性和防止对经济的伤害。从这个调控的新思路来看，尽管压力依然相当大，但国家在加息决策上不会十分慎重。

　　他还认为，从4月份开始，我国出口将步入艰苦的日子。因为预示着次级债影响的深化，美欧等经济体滑行迹象显著，对中国出口的抑制作用更进一步反映。此外，去年签定的出口订单的滞后效应不会有显著弱化。

预计二季度我国出口增长率为18％左右，增长速度将比一季度回升3.5个百分点。

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